原油：★☆☆(重点关注OPEC+会议)

上周油价震荡小幅走强，一方面受天然气价格飙升影响，另一方面EIA库存大幅下降超预期。消息人士称，俄罗斯将继续减少对欧盟的天然气供应，如果供应减少持续到冬季，俄最大的出口市场欧洲大陆可能会极度缺乏燃料。欧盟国家同意在今年冬天减少天然气的使用，各成员国将在自愿的基础上从今年8月到明年3月减少15%的天然气使用量，欧盟将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月。EIA周度数据显示，原油产量环比增加20万桶/日至1210万桶/日，商业原油库存减少452.3万桶，SPR库存减少560.4万桶，进口环比减少35.5万桶/日，出口环比增加78.9万桶/日至455万桶/日，出口创新记录，截止7月22日当周，美国石油出口增加21%，原油和成品油总发货量也升至历史最高水平。汽油库存减少330.4万桶，馏分油库存减少1.2万桶，汽油隐含需求增加至924.5万桶/日，偏多。宏观经济方面，美联储当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至2.25%至2.5%区间，符合市场预期，并表示在某个时候放缓加息可能是合适的，偏鸽派。美国第二季度实际GDP年化季率-0.9%，且为连续第二个季度录得负值，进入技术性衰退，美国人正面临着从汽油、食品到房租等几乎所有东西的价格上涨困境。短期油价震荡为主，市场静候8月3日OPEC+会议。

沥青：★☆☆(基本面供需矛盾不突出)

上周一中石化山东地区价格上调30元/吨，其余地区持稳。上周厂库累库社会库去库。8月排产仍然偏低，环比增加约24万吨。山东地区，东明石化间歇生产两天沥青目前已转产至渣油，齐鲁石化日产有所减少，区内开工下降，业者谨慎按需采购，整体出货相对稳定；华东地区，扬子石化复产、镇海炼化连续生产带动区内供应增加，但船运发运较好，区内炼厂整体库存低位，需求端，业者多按需采购。基本面仍偏弱，短期盘面继续关注原油价格变动。

燃料油：★☆☆(关注低高硫逻辑潜在转变)

夜盘FU09合约收3369元，涨198元/吨；LU09收5664元，涨221元/吨。新加坡高硫380贴水涨2.2至5.8美元，低硫贴涨0.1至48.4美元，低高硫价差收窄12.1至323.4美元，MGO与VLSFO价差收窄4.5至262.2美元。燃油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国酸油预计持续小幅增加，俄罗斯廉价燃油转移亚洲、中东，美国大量SPR酸油释放，全球炼厂开工旺季，高硫供应相对充足；二次装置利润同期高位、柴油分流，仍限制部分低硫燃油调和或加工，天然气高位亦有所支撑，但随着随着二次利润下降、汽柴与低硫价差大幅收缩以及高内产量高位，低硫边际供应增加；需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮仍有支撑，但航速难有大幅提升，支撑有限，当前脱硫装置性价比突出；发电方面，高硫与LNG价差较大，发电需求仍有增加预期；炼厂方面，有投料性价比，但需求被替代。成品油、天然气、二次装置利润对低硫燃油仍有部分支撑，不过随着相关价差的走弱，支撑进一步减弱；高硫燃油估值因供应宽松而处于极低范围，性价比随之增加，随着美国SPR酸油比例的减少、炼厂高开工的不可持续以及欧盟逐步摆脱俄油后俄罗斯炼厂开工的潜在下降，高硫或存在修复空间；低高硫价差预计维持高位震荡，可关注做缩价差的阶段性机会。

PTA：★☆☆ （供需平衡，关注成本)

上一交易日，PTA现货主流成交在09+225~230，个别略低，成交价格在6070~6120附近，8月中个别成交在09+235,8月底个别成交在09+200~235。主港主流货源基差在09+230。隔夜国际油价上涨，PX昨日收于1120美元/吨，PTA即期加工费398。装置方面，无较大变化。聚酯开始提负，需求环比转好，但幅度预计有限。恒力石化检修，PTA调整平衡表，由累库预期转为供需紧平衡为主。PTA估值中性，供需平衡，绝对价格跟随成本为主。

短纤：★☆☆(跟随成本)

上周，直纺涤短期货持续反弹，现货横盘整理，基差快速缩小至200-300元/吨。现货整体重心维持7500-7900区间震荡。江苏部分工厂上周末7500附近促销，随后优惠缩小。周中大多工厂维持7600-7800区间走货，福建地区略高，在7800-7900区间。下游低位适度补仓，在期货反弹支撑下，市场走货气氛尚可。装置方面，无较大变化。需求方面，原料横盘，纯涤纱及涤棉纱维持，成交一般，负荷小幅下滑，库存维持高位。短纤开工提升，需求偏弱，供需转弱面临累库压力。

甲醇：★☆☆(8月库存预期下降)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。近期国内上游检修增加，预计产量有限，7月进口到港高位，8月预期下降。烯烃方面内地部分装置检修，新装置试车成功，传统下游醋酸恢复，甲醛将进入淡季。近期港口库存累积。8月库存预期下降，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(需求处于淡季)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在15.23万吨，环比减少0.19万吨，同比增加0.5万吨。上游检修集中，预期短期产量环比回落。国内方面，农需处于淡季。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。下游需求处于淡季，操作建议短空。

MEG：★☆☆(短期支撑强)

上一交易日，乙二醇价格重心高位小幅走弱，市场商谈一般。早间乙二醇价格重心高开震荡，场内出货意向偏浓，现货基差小幅走弱至09合约贴水20-30元/吨附近，午后价格重心窄幅整理为主。美金方面，乙二醇外盘重心高位整理，场内买盘清淡，近期到港船货543美元/吨附近成交，远月船货商谈在545-550美元/吨附近。内盘成交区间分别在4360-4425元/吨、543-545美元/吨。装置方面，山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置重启中；该装置前期于6月底附近停车检修。乙二醇跌至年内低点，相对估值已经极低，后续供给进一步收缩下短期有小幅去库预期，下方支撑较强，关注成本。

LPG：★☆☆(低估值、弱驱动)

夜盘PG09合约收5545元，涨155元/吨。华南现货跌20至5450元/吨，山东折盘面跌10至5800元，华东折盘面维持5550元/吨。沙特阿美8月CP出台，丙烷670美元/吨，跌55美元/吨，折合人民币到岸成本5306元/吨；丁烷660美元/吨，跌65美元/吨，折合人民币到岸成本5232元/吨。外盘CP09涨2.7美元至676.4美元/吨，FEI09涨4.2至715.9美元/吨。国产气供应增加，码头到港增加，整体供应充足；民用需求淡季，终端燃烧需求偏弱，碳三与碳四开工下滑，整体需求偏弱。PG自身基本面偏弱，不过当前较原油估值处于中低位、较天然气估值处于低位，单边预计跟随原油波动。

LL：★☆☆(短期震荡运行)

现货：LLDPE现货价格8050元/吨。上游：近期检修装置较多，PE整体负荷较低，标品负荷正常；原油价格偏强；进口窗口关闭，进口量环比稍有增长，但增量有限。下游：下游处于需求淡季，整体需求偏弱，订单情况不及往年，下游厂家维持刚需提货；部分地区有限电的情况，可能影响下游开工。库存：石化库存72，+12，石化库存压力不大。产业链利润：上游油制利润情况不佳；LL进口窗口关闭，进口利润环比修复；上游高成本未能很好地传导至下游。价差：09合约平水现货，01合约基差150元/吨；9-1价差走扩；HD与LL间价差走扩；LD需求较差，与LL间价差收窄。PE整体供应偏低，原油价格走强带动上涨，但下游需求疲软，上涨动力不足，短期偏震荡；长线建议作为空头配置，关注原油价格的波动。

PP:★☆☆(短期震荡运行)

现货：拉丝现货8100元/吨。上游：今年计划投产的新产能较多，8月有2套装置有试车计划；近期检修装置较多，PP整体负荷较低，标品排产略有偏低；原油价格偏强。下游：PP下游整体开工疲弱，下游工厂维持刚需；部分地区有限电的情况，可能影响下游开工；外盘需求不佳，价格下跌，出口窗口关闭。库存：石化库存72，+12，石化库存压力不大。产业链利润：上游原油制利润情况偏弱；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭，出口量继续减少；BOPP利润正常。价差：09合约平水现货，01合约基差200元/吨；9-1跨月价差走扩；共聚与拉丝间价差走扩；粒粉价差正常。PP供需双弱，原油价格走强带动上涨，但需求较弱，上涨动力不足，短期偏震荡；长线建议作为空头配置，关注原油价格的波动以及新装置的投产。

PVC：★☆☆(供应稳定在较高水平，需求小幅走弱，基本面进一步偏空)

29日电石法PVC华东现货价格6825元，涨70元，活跃合约6883元，基差-58元。PVC开工率小幅下降，电石价格小幅回升，PVC价格反弹利润回升，集中检修正在结束，开工率继续企稳回升。终端需求不足，PVC下游仍保持低开工水平并小幅下降。多地再次出现疫情，需求恢复非常缓慢。印度及东南亚需求近期走弱，美国或制裁新疆PVC企业，出口边际走弱。本周库存小幅下降，仍处于往年同期最高水平，供应仍在增加，需求持续疲弱，将继续累库。PVC供应随检修逐渐结束而增加；下游开工未见好转，当前正在进入淡季，各地疫情再次出现；外需转弱，出口有下降预期。库存在PVC检修期间累库，近期供应增加，终端需求疲弱，叠加淡季和再次出现的疫情，PVC过剩状态将进一步加剧。